I sidste uge offentliggjorde Karsten Engmann Jensen Signe Westermann Kühn Morten Bruun Pedersen, en for de fleste opsigtsvækkende analyse af det enorme 'afkastdræn', omkostningerne i aktive globale #mixfonde udgør. Her er en ydmyg opfølgning med et par ekstra dimensioner. Blandende fonde har de seneste år været slagmarkEN, hvor (bankens) indtjening skal hentes. Det er der flere årsager til. Fondene ligger ofte i Kapitalforeninger, som udover at have slappere lovkrav, også generelt tiltrækker lavere opmærksomhed. Fonde i denne kategori har tunge og omkostninger i flere investeringslag. Komplicerede aktive fonde indeholdende i sig komplicerede andre aktive fonde pakket ind i et nyt aktivt lag i #PrivateBanking regi. I virkeligheden fonde direkte uegnet til private kunder og absolut særligt i ekstern PB. ordning. Ofte med kraftig andel in-house fonde, hvorved kunden ikke får den bassale objektive fondsudvægelse, OG den optimale portefølje i et investeringsunivers med dyre egne #lavafkastfonde ud af 1.000vis af fonde herunder #højafkastfonde (index). #NORDEA er måske det bedste eksempel på netop det, men kan kun delvis forklare, at de ligger tungt i bunden af 124 fonde på Finansdanmark de sidste 5 år. Det ses af en #clausencubes analyse, hvor 124 mix fonde er evalueret siden 2018. Ud af de 124 fonde er i alt blot 10 fonde i plus i afkast versus en (risikoidentisk) portefølje med 2 ETF'er og evt. kontanter: #AKTIER: "Ishares MSCI World AC (EUR)" #OBLIGATIONER: "Ishares EURO Gov 7-10" #KONTANTER: -0,5% p.a. i 2018-2023 afkast SETUP: INVESTORER i #AKTIVEFONDE køber alle for DKK 2,5mill. i een af disse ultimo marts 2018, og holder til ultimo marts 2023. INVESTORER i #INDEKSFONDE køber en kombination af ETF'erne (og kontant). En forskellig kombination (vægtning) der altså i risiko svarer til hver af de 124 aktive fonde. Disse 124 MERAFKAST sammenlignes. RESULTAT: NETTOAFKAST: Det gns. tab er ca. 1,6% p.a. i kundeafkast på de 124 fonde I FORHOLD til de 124 ETF porteføljer. Målt I DKK, ca. DKK 225.000 akkumuleret på de 5 år for hver af de 124 investorer i de aktive fonde. Dog med ENORM spredning mellem top og bund (se grafik) RISIKO: Risiko på de 124 aktive fonde (og ETF port) er i gns. ca. 10% p.a. (ca. en 50/50 port) COST OG FORVALTEREVNER: COST forskellen er i gns. tæt på netop de 1,6% p.a. Ergo - BRUTTO afkastet er tæt på det samme mellem de 2 typer forvaltninger, og altså derved neutral aktiv performance ("EVNER") FØR cost. Cost er 0,2% p.a. på ETF port. Forskellen i nettoafkast er altså cost, som med rentes-rente effekt dræner den potentielle markedsformue over tid. GRAFENS LOGIK - TOP OG BUND: Siden 2018 på de 2,5mill startformue (kan ganges op), TOP: Investor i 'NYKREDIT ALPHA' har 600.000 HØJERE formue idag end ETF investoren. BUND: Investor i 'FP PENTA' har 1,5mill. LAVERE formue idag end ETF investoren.
